医药股大爆发，半年狂赚85亿，下半年这三条主线是黄金赛道

药明康德2025年上半年赚了85.61亿元，比去年同期暴涨101.92%。 这家医药研发巨头的小分子药物生产线新增了203个分子，临床III期及商业化项目增加5个。

全球减肥药GLP-1需求井喷，直接带火了它的TIDES业务（专门做多肽和寡核苷酸）。 公司连夜扩产，多肽固相合成反应釜从去年底的4.1万升冲到年底超10万升，小分子原料药反应釜年底也要突破4000kL。 一年新增1000家全球客户，手握523亿元订单，比去年多了近一半。

甘李药业净利润冲到6.4亿元，增幅最高达114%。 它的翻身仗全靠胰岛素集采逆转。 今年集采中，甘精胰岛素单价涨了34%，协议采购量增加32.6%，三代胰岛素国内份额从58%飙到70%。

同时，东南亚、中东订单激增，门冬胰岛素30注射液拿下欧洲GMP认证。 公司还用AI优化生产线，硬是把销售费用率压下去，研发投入稳定在18%左右，利润空间一下子打开了。

翰宇药业成了最大黑马，净利润暴增1663%，赚了1.62亿元。 核心产品特利加压素注射液在脓毒症休克治疗中需求猛增，医院覆盖率从35%跳到58%。

多肽药物海外订单更是关键去年底利拉鲁肽注射液获FDA批准成为美国首款仿制减肥药，接着和美国公司Hikma签下3.38亿元合同，生产线直接满负荷运转。

博腾股份扭亏为盈，新分子业务收入激增353%。 基因细胞治疗等前沿领域突破，加上海外市场收入增长30%，让小分子原料药20%的增速成了“基本盘”。

诺泰生物净利增长32%，奥马珠单抗类似药收入涨超80%，多肽和小分子CDMO订单增加55%，白蛋白紫杉醇注射液出口额涨67%，海外收入占比冲到35%。

上海医药靠“买买买”拉动业绩，收购上海和黄药业10%股权后持股达60%，并表后直接推高净利润至44.5亿元，增幅52%。 进口总代、创新药、器械三大业务收入分别增长9%、23.2%和6.9%。

胰岛素、耗材等集采规则优化，企业从“拼低价”转向“保量稳价”。医保和商保目录同步调整，创新药入院速度加快。

关税压力下，海外建厂成热潮，联邦制药的GLP-1三重激动剂授权给诺和诺德，恒瑞医药小分子抑制剂牵手默沙东，首付款合计超4亿美元。

药明康德订单暴涨47%，凯莱英、昭衍新药股价单日涨超10%。 全球投融资触底反弹，2025年上半年中国创新药出海交易额逼近500亿美元，首付款就达20亿美元。 国内278起医疗融资砸下315亿元，创两年新高。

甘李药业用AI优化生产流程，药明康德AI平台缩短35%研发周期。 纳微科技的色谱填料销售收入增长20%，生物药上游材料国产替代加速。